标普上调盈德气体集团评级

2018-12-13

2018年12月6日,标普宣布将盈德气体集团的长期主体信用评级从“B”上调至“B+”,展望稳定;同时将由盈德气体集团担保的、分别于2020年和2023年到期的优先无抵押债券的债项评级从“B”上调至“B+”。

标普认为,得益于盈德气体稳固的运营表现和审慎的资本支出,未来12个月内,其杠杆率将保持相对较低水平。同时,标普预计私募股权投资公司太盟投资集团有关盈德气体集团的财务政策不会大幅偏离公司现有做法。受债券契约限制,太盟投资集团将延续较为审慎的投资偏好。

标普指出,在完成私有化后,盈德气体集团与现有客户关系保持稳定,同时获取了新的客户,扩大了客户基础,这表明新管理团队的接管工作得以顺利推进,新管理团队制定的扩大液体销售业务的战略也有助于公司扩增收入来源和提高盈利能力。此外,太盟投资集团协助盈德气体集团优化了公司资本结构,其中包括2018年1月发行美元债券以延长债务到期期限,以及替换“内保外贷”性质的境外银行贷款以释放部分受限制现金。
       标普预期,受益于有利的业务状况和审慎的资本支出(包括收购),未来12个月内盈德气体集团的杠杆率将保持稳定,盈德气体将保持在中国现场制气市场的领先地位。标普认为,未来12个月内,盈德气体集团的债务对息税及折旧摊销前利润(EBITDA)的比率将保持在2.5倍以内,与公司目标一致。由于平均售价稳定,且内生增长和收购扩大了公司客户基础,标普预期盈德气体集团将继续创造强劲的现金流。此外,盈德气体集团对外扩张一贯谨慎,标普预期公司将保持审慎的资本支出,用于促进内生增长。盈德气体集团2018年中期报告显示其收入同比增长强劲,盈利能力稳定。

标普表示,如果财务投资者太盟投资集团持续展现强有力的财务纪律,且盈德气体集团保持审慎的财务政策,标普将认为盈德气体集团能够保持较低的杠杆水平,或将进一步上调盈德气体集团的评级。